在获得可转换债务之前需要考虑的五件事

敞篷债务的复杂性似乎令人压倒了,但了解可换股债务结构的基本原则对于为贵公司做出正确的选择至关重要。这是你牢记的五件事’重新考虑敞篷债务。

1.注意成熟

虽然企业家和投资者都打算这项投资最终成为股权,但在这种情况下,可换股票据仍然是债务,并且您有义务偿还本成熟期的本金和累计利益。到期日为您和投资者。许多公司在一年内发出可转换债务。但是,如果那一年起来,你仍然没有达到转换的条件?您要么需要咳嗽现金,要么需要让投资者同意扩展注释的到期日。

最好给自己更多时间来建立您的业务(我们至少推荐两年)。 获得公司运行 总是比你预期的要长。

2.转换折扣

为了换取肩负投资的风险,可转换债务提供者在后来的股权上获得股权的折扣,通常为20-30%。有时投资者获得保证范围而不是折扣,但这基本上是同样的事情,只是一个更复杂的东西。它’好的,可以让这些投资者折扣 - 它’一个激励措施才能早日进入 - 但要注意 清算偏好问题.

3.估值章节

A 估值章节 是票据将转化为库存的最高估值。也就是说,如果贵公司的价值大于估值章节,那么持有可换股债务的早期投资者将能够在贵公司购买股票,就像它的价值一样 较少的 比实际是。这是另一个特殊的Perk奖励早期投资者。

总体而言,对估值盖的企业家没有任何好处;它只是为了投资者。请记住,当可换股债务结构时,没有与其相关的股权。因此,当它转变为股权时,当股权定价时,早期的投资者希望确保它没有太高。

如果没有折扣和估值章节,早期的天使投资者将对您的公司进行机会几乎没有动力。

4.利率和付款

可转换债务并不总是转换为股权。这取决于你公司在票据到期时的位置(你是否符合转换条件)以及投资者想要的东西(一些可换股票据给投资者 选项 如果满足条件,则转换,而其他注释使转换 强制的 当满足条件时)。因此,所有可换股债务产品必须包括债务如何兑换股权的条款 如果是,债务将如何应付 不是 转换为股权。

由于可兑换债务基本上是无价的股权而不是高收益债务,因此每年利率通常为4-8%。相对低的利率反映了如果纸条确实转换,则存在很大的上行程序。

5.防止陷阱

构建可转换债务可能比最初似乎更复杂。现在,可转换债务已成为早期资金策略 杜少如果借款人没有,我们正在看到一些重要的问题’T仔细通过他们的术语,可以回来咬它们。

第一个潜在的缺陷涉及清算偏好,这些偏好定义了谁首先得到支付,以及他们在销售中的清算事件发生的情况下获得报酬。由于估值盖的共同结构的意外怪癖,投资者往往比他们投资的现金获得明显更高的清算偏好。

有关的: 可转换债务的隐藏陷阱:多种清算偏好.

第二个潜在的缺陷涉及可转换债务投资者全棘轮抗稀释措施,这可以在一个下方烧毁创始人。充分了解问题 - 以及如何解决它 您发出可转换债务 - 我们建议您花一点时间阅读我们最近的帖子 可转换债务投资者’全棘轮抗稀释权。

由于可兑换债务是天使投资最常见的融资工具,因此您希望避免拥有太多的可兑换债务结构 太多天使投资者。这可以挤满你的帽桌,让你的公司减少 对投资者有吸引力 in later rounds.

大学教师’让敞篷债务的复杂性’S结构让你失望。它可以是一个 一个非常有用的仪器 对于早期公司。只需确保您了解细微差别并获得经验丰富的投资律师,他们可以通过条款的谈判进行导航。


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